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富曼欧潘福平:股市暴跌没有改变全球经济基本格局
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发布时间:2018-02-09 18:02    文章来源:中华网    作者:佚名         【字体:

2月6日,美国出现2011年以来最大的单日跌幅,最大跌幅超过6%,收盘跌去1000多点。刚刚企稳不到2天,2月9日,美股再度开启暴跌模式。道指跌超1000点,跌穿24000点。短短几天,美股已跌去10%。

美股的暴跌带动了全球股市的集体下跌,中国A股也未能幸免,跌声一片,遍野哀鸿。

惊恐之下,关于全球是否再现“金融危机”的忧虑也不断升温。2018年,正好是美国次贷危机暴发10周年。再回溯10年是亚洲金融危机和俄罗斯经济危机。再上一个10年,就是人们谈虎色变的“黑色星期五”美国股市大崩盘。“十年魔咒”如影随形,使2018年成为特别敏感的一个年份。

在上一个次贷危机中赚得盆满钵满的罗杰斯出来发话了:股市的下一个熊市将比他经历过的任何市场低迷期都要更加惨重。不过,大多数投行认为这次暴跌是一次健康的调整。像摩根大通、高盛、桥水基金等,都建议投资者逢低买入股票,而不是抛售。

这次美股大跌,虽然没有具体诱因,但其实是“无风不起浪“,美联储的加息预期就是压倒骆驼的那根稻草。

这轮美国加息来得有些奇葩,一路雷声大,雨点下,从2014年开始预期,闹腾到2017年底,总共也就加过五次息,每次0.25个点子,与上一个加息周期(2004年至2006年)两年间17次提高利率不可同日而语。因此,美国股市似乎认为加息是“纸老虎“,无视其存在,一路高歌猛进。尤其是特朗普执政的2017年,美国股市用”发飙“二字也不为过。

也许,是美联储换帅这件事提醒了股市——它还有一个叫“美联储“的婆婆。2月5日,耶伦时代结束,美联储迎来了一位65岁的男性主帅:杰罗姆*鲍威尔。尽管鲍威尔在立场上与耶伦的“鸽派“并无二致,但俗话说”新官上任三把火“,谁知道他会不会放什么大招。市场对这位新上任的美联储主席显然还没有认可,于是趁他板凳没有坐稳之际就给他来了一个”下马威“。

股市的暴跌其实也在挑战美联储三月加息的决心。按照市场普遍预期,2018年有3-4次加息,平均一个季度1次,所有今年三月份加息将是大概率事件。美国股市在这关键的时刻摔了一跤,难道美联储还忍心上前再踹一脚吗?这得看这一跤是真摔还是假摔,到底有没有让美国经济闪了腰、折了骨。

目前还没有迹象表明这一跤让美国经济伤筋动骨。理由如下:

(一)美国的失业率还在持续下降。1月份的非农数据显示新增就业人数为20万人,好于预期的18万人。失业率为4.1%,持续处于历史地位。更可喜的是,平均每小时工资增长年率为2.9%,高于预期的2.6%。这是一份可以得高分得成绩表。

(二)特朗普税改法案在国会通过,成为法律。美国减税的经济优势正待展现,还有很长一段繁荣的时间可以预期。

(三)特朗普的“大基建“也有望成为现实,进一步刺激美国经济的增长。

因此,从基本面上看,美国经济正走在健康恢复的道路上,而不是相反。根据亚特兰大联储的GDP指标显示,美国2018年第一季度的经济增速能达到4%。

除了美国,全球其他地方的经济也都出现向好的态势。欧元区在度过欧债危机后经济持续向好,英国也走出了脱欧公投的阴影,将来有独立的财政和货币政策,前景会更加明朗。日本也从通缩的阴影中走出,其景气指数超越泡沫经济时期,达到1985年来的最好。

作为最大发展中国家的中国,2017年下半年的经济数据也大大改观,带动全年的经济数据全面超越预期。其中GDP增长达到6.9%,实现了2011年以来的首次回升。预计2018年中国的GDP增长会保持在6.7%以上。

可以说,在全球经济基本面向好的情况下,美国股市飞出来的这只“黑天鹅“,也许不会带来什么灾害。毕竟,股市是股市,实体是实体,只有在实体经济非常脆弱的条件下,这种风险才会传染。

但是,恐怕我们不能指望股市一直勇往无前了。在经济从复苏进入高涨的阶段,由于利率逐渐高企,股市很可能来回震荡,甚至下跌,这在历史上屡见不鲜。

(作者潘福平为富曼欧资本董事长,全球CEO财富俱乐部常务副会长,中国老龄事业发展基金会弘孝基金管委会副主任)

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